第176章 密谋
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斯特恩的动作很快。
星期六晚上。
曼哈顿，第三大道某栋商住两用楼。十七层。
这不是雷曼的任何一处办公场所。
这是路博迈首席投资官大卫·科恩的私人公寓。
科恩是斯特恩在路博迈最信任的人之一。他们在雷曼共事了将近十年。
科恩的公寓之所以被选为这次会面的地点，是因为它满足两个条件：第一，不在雷曼的任何监控范围内；第二，足够小，小到不可能被认为是一场正式的商务会议。
一个客厅，一张餐桌，六把椅子。
今晚坐在这六把椅子上的，是路博迈最核心的五位高管，加上斯特恩本人。
大卫·科恩，首席投资官。五十二岁。管理着路博迈最大的几只旗舰基金。
苏珊·莱文，客户关系主管。四十七岁。手里攥着路博迈和全美最大的几家养老金、捐赠基金之间的核心客户关系。
马克·费舍尔，固定收益部主管。四十九岁。在路博迈做了十五年，是债券团队的灵魂人物。
罗伯特·坎宁安，量化策略部主管。四十四岁。MIT博士，路博迈近年来增长最快的量化业务线由他一手搭建。
以及安德鲁·帕克，首席运营官兼合规主管。五十一岁。一个极其谨慎的、在任何场合都会第一个提出法律风险的人。
六个人围坐在餐桌旁。
桌上没有文件，没有笔记本电脑，只有几杯科恩妻子在离开前泡好的茶，以及一盘没人碰的饼干。
斯特恩来的时候，科恩的妻子已经带着孩子去了楼下邻居家。她走之前看了科恩一眼，什么都没问。
在雷曼工作的配偶们，过去几个月里已经学会了不问丈夫为什么在深夜突然出门，也不问为什么他回来时脸色比走的时候更差。
斯特恩是最后一个到的。
他走进科恩的公寓，扫了一眼在座的五个人，然后在唯一空着的那把椅子上坐下。
没有寒暄。
在过去几个月里，这六个人之间已经不需要寒暄了。
他们每天都在雷曼的走廊里擦肩而过，每天都在互相的眼神里读到那种"我们都知道这艘船在沉，但我们还在假装一切正常"的共谋式的默契。
今晚，不需要再假装了。
"谢谢各位来。"
斯特恩开口了，声音因为连续几天的失眠而带着一种磨砂纸般的粗糙感。
"我知道大家都很累。所以我长话短说。"
他环顾了一圈。
"雷曼大概率撑不过去了。"
没有人露出惊讶的表情。
他们都知道这一点，但他们不知道的是，斯特恩今晚把他们叫到这里，到底要说什么。
"雷曼倒了之后，"
斯特恩继续说，"路博迈会进入破产法庭的资产处置清单。我们会被拍卖。"
安德鲁·帕克，那个永远把法律风险挂在嘴边的合规主管，微微皱了一下眉头。但他没有打断。
"现在的问题是，谁来买。"
斯特恩看着他们。
"有人找到了我。一个外部的买家。他想在破产法庭上收购路博迈。"
"他希望我们帮他。"
客厅里安静了两秒。
"帮他做什么？"科恩问。
斯特恩深吸了一口气。
"帮他以尽可能低的价格拿下路博迈。"
安静了大约五秒钟。
然后安德鲁·帕克第一个反应了。
"迈克尔，你是不是发烧了？"
帕克的声音不大，但语气里的震惊和愤怒是真实的。
他双手撑在桌面上，身体前倾，盯着斯特恩。
"你在说什么？你是路博迈的负责人。你对破产财产的债权人负有信义义务。你在让我们帮一个外部买家压低收购价格？这不仅是违反职业道德——这可能是犯罪！"
"破产法庭如果发现你在暗中串通买方压低竞价，你会被追究法律责任。我们所有人都会！"
帕克的声音越来越高。他是那种典型的合规官，职业本能让他在听到任何可能触及法律红线的事情时，会立刻进入战斗状态。
"安德鲁。"斯特恩看着他，声音极其平静，"听我说完。"
帕克张开嘴，想要继续反驳，但被旁边的科恩轻轻按了一下手臂。
科恩没有说话，只是看着斯特恩，做了一个"继续"的眼神。
斯特恩点了点头。
"我理解你的反应，安德鲁。如果我是你，我的第一反应也会是一样的。"
"但在你做判断之前，先听听这个买家的条件。"
他把那些条件，一条一条地说了出来。
"第一，收购完成后，路博迈维持现有的组织架构和品牌完全不变。独立法人，独立投资决策权。买方提供资金和战略支持，但不干预日常管理。"
客厅里的气氛微妙地变化了一度。
"第二，路博迈的核心管理团队，甚至基金经理，包括在座的每一个人——全部留任。买方不会空降任何人。"
又变化了一度。
"第三，买方将为路博迈的核心员工提供最高百分之四十九的员工持股计划。我们不仅是管理者，还是股东。"
苏珊·莱文，那个一直沉默的客户关系主管轻轻吸了一口气。
百分之四十九的员工持股。
路博迈的估值在正常市场环境下是六十亿到八十亿美元，如果危机过去了，这个估值可能会更高。
分摊到几千名核心员工头上，每个人拿到的股权价值，将远超他们在雷曼拿到的任何一笔奖金。
"第四，"
斯特恩说到最后一条时，语速放得更慢了，"买方目前在全球金融市场上的品牌声誉和影响力，将为路博迈的业务拓展提供一个……其他私募基金都无法比拟的平台。"
他说完了。
客厅里安静了大约十秒钟。
那十秒钟里，五个人各自在心里做着不同的计算。
科恩在想，独立运营权意味着我还能按照自己的投资理念管理基金，不用被某个PE的合伙人在季度评审会上指手画脚。
苏珊在想，如果买方的品牌足够强大，那些因为雷曼崩盘而正在考虑撤资的养老金客户，可能会重新回来。
费舍尔在想，百分之四十九的员工持股，如果能留住团队里那些随时可能被竞争对手挖走的核心基金经理，这比任何留人方案都有效。
坎宁安在想，独立法人意味着量化部门的算法和模型不会被买方拿走。知识产权留在路博迈内部。
帕克在想，这些条件如果是真的，那么买方不是在"贱买"路博迈，而是在提供一个对员工和客户都更好的方案。
如果管理团队公开表态支持这个方案，法官在评估竞标时会将其视为正面因素，而不是"串通压价"——
等等。
帕克抬起头。
"迈克尔。"
"嗯。"
"你说的这些条件，听起来太好了。"
帕克的语气已经从刚才的愤怒，变成了一种更加警惕的、律师式的审视。
"一个买家愿意维持原有架构、保留全部团队、还给将近一半的员工持股——在破产法庭的白菜价收购中，这种条件几乎是闻所未闻的。"
"除非——"
帕克看着斯特恩。
"除非这个买家不是普通的私募基金。除非他买路博迈的目的，不是为了拆解套利。"
"谁？我们必须知道。"
这个问题从帕克嘴里说出来之后，其他四个人的目光也同时聚焦在了斯特恩身上。
五双眼睛，五种不同程度的期待和警惕，同时锁定在他脸上。
斯特恩沉默了好几秒。
他在做最后的权衡。
一旦他说出那个名字，就没有回头路了。这六个人之间的关系，将从"同事"变成"共谋者"。
不管最终的结果如何，这个夜晚发生的一切，都将被永远锁在他们各自的记忆里。
他看着帕克。然后看着科恩、苏珊、费舍尔、坎宁安，然后开口。
"远星资本。"
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星期六晚上。
曼哈顿，第三大道某栋商住两用楼。十七层。
这不是雷曼的任何一处办公场所。
这是路博迈首席投资官大卫·科恩的私人公寓。
科恩是斯特恩在路博迈最信任的人之一。他们在雷曼共事了将近十年。
科恩的公寓之所以被选为这次会面的地点，是因为它满足两个条件：第一，不在雷曼的任何监控范围内；第二，足够小，小到不可能被认为是一场正式的商务会议。
一个客厅，一张餐桌，六把椅子。
今晚坐在这六把椅子上的，是路博迈最核心的五位高管，加上斯特恩本人。
大卫·科恩，首席投资官。五十二岁。管理着路博迈最大的几只旗舰基金。
苏珊·莱文，客户关系主管。四十七岁。手里攥着路博迈和全美最大的几家养老金、捐赠基金之间的核心客户关系。
马克·费舍尔，固定收益部主管。四十九岁。在路博迈做了十五年，是债券团队的灵魂人物。
罗伯特·坎宁安，量化策略部主管。四十四岁。MIT博士，路博迈近年来增长最快的量化业务线由他一手搭建。
以及安德鲁·帕克，首席运营官兼合规主管。五十一岁。一个极其谨慎的、在任何场合都会第一个提出法律风险的人。
六个人围坐在餐桌旁。
桌上没有文件，没有笔记本电脑，只有几杯科恩妻子在离开前泡好的茶，以及一盘没人碰的饼干。
斯特恩来的时候，科恩的妻子已经带着孩子去了楼下邻居家。她走之前看了科恩一眼，什么都没问。
在雷曼工作的配偶们，过去几个月里已经学会了不问丈夫为什么在深夜突然出门，也不问为什么他回来时脸色比走的时候更差。
斯特恩是最后一个到的。
他走进科恩的公寓，扫了一眼在座的五个人，然后在唯一空着的那把椅子上坐下。
没有寒暄。
在过去几个月里，这六个人之间已经不需要寒暄了。
他们每天都在雷曼的走廊里擦肩而过，每天都在互相的眼神里读到那种"我们都知道这艘船在沉，但我们还在假装一切正常"的共谋式的默契。
今晚，不需要再假装了。
"谢谢各位来。"
斯特恩开口了，声音因为连续几天的失眠而带着一种磨砂纸般的粗糙感。
"我知道大家都很累。所以我长话短说。"
他环顾了一圈。
"雷曼大概率撑不过去了。"
没有人露出惊讶的表情。
他们都知道这一点，但他们不知道的是，斯特恩今晚把他们叫到这里，到底要说什么。
"雷曼倒了之后，"
斯特恩继续说，"路博迈会进入破产法庭的资产处置清单。我们会被拍卖。"
安德鲁·帕克，那个永远把法律风险挂在嘴边的合规主管，微微皱了一下眉头。但他没有打断。
"现在的问题是，谁来买。"
斯特恩看着他们。
"有人找到了我。一个外部的买家。他想在破产法庭上收购路博迈。"
"他希望我们帮他。"
客厅里安静了两秒。
"帮他做什么？"科恩问。
斯特恩深吸了一口气。
"帮他以尽可能低的价格拿下路博迈。"
安静了大约五秒钟。
然后安德鲁·帕克第一个反应了。
"迈克尔，你是不是发烧了？"
帕克的声音不大，但语气里的震惊和愤怒是真实的。
他双手撑在桌面上，身体前倾，盯着斯特恩。
"你在说什么？你是路博迈的负责人。你对破产财产的债权人负有信义义务。你在让我们帮一个外部买家压低收购价格？这不仅是违反职业道德——这可能是犯罪！"
"破产法庭如果发现你在暗中串通买方压低竞价，你会被追究法律责任。我们所有人都会！"
帕克的声音越来越高。他是那种典型的合规官，职业本能让他在听到任何可能触及法律红线的事情时，会立刻进入战斗状态。
"安德鲁。"斯特恩看着他，声音极其平静，"听我说完。"
帕克张开嘴，想要继续反驳，但被旁边的科恩轻轻按了一下手臂。
科恩没有说话，只是看着斯特恩，做了一个"继续"的眼神。
斯特恩点了点头。
"我理解你的反应，安德鲁。如果我是你，我的第一反应也会是一样的。"
"但在你做判断之前，先听听这个买家的条件。"
他把那些条件，一条一条地说了出来。
"第一，收购完成后，路博迈维持现有的组织架构和品牌完全不变。独立法人，独立投资决策权。买方提供资金和战略支持，但不干预日常管理。"
客厅里的气氛微妙地变化了一度。
"第二，路博迈的核心管理团队，甚至基金经理，包括在座的每一个人——全部留任。买方不会空降任何人。"
又变化了一度。
"第三，买方将为路博迈的核心员工提供最高百分之四十九的员工持股计划。我们不仅是管理者，还是股东。"
苏珊·莱文，那个一直沉默的客户关系主管轻轻吸了一口气。
百分之四十九的员工持股。
路博迈的估值在正常市场环境下是六十亿到八十亿美元，如果危机过去了，这个估值可能会更高。
分摊到几千名核心员工头上，每个人拿到的股权价值，将远超他们在雷曼拿到的任何一笔奖金。
"第四，"
斯特恩说到最后一条时，语速放得更慢了，"买方目前在全球金融市场上的品牌声誉和影响力，将为路博迈的业务拓展提供一个……其他私募基金都无法比拟的平台。"
他说完了。
客厅里安静了大约十秒钟。
那十秒钟里，五个人各自在心里做着不同的计算。
科恩在想，独立运营权意味着我还能按照自己的投资理念管理基金，不用被某个PE的合伙人在季度评审会上指手画脚。
苏珊在想，如果买方的品牌足够强大，那些因为雷曼崩盘而正在考虑撤资的养老金客户，可能会重新回来。
费舍尔在想，百分之四十九的员工持股，如果能留住团队里那些随时可能被竞争对手挖走的核心基金经理，这比任何留人方案都有效。
坎宁安在想，独立法人意味着量化部门的算法和模型不会被买方拿走。知识产权留在路博迈内部。
帕克在想，这些条件如果是真的，那么买方不是在"贱买"路博迈，而是在提供一个对员工和客户都更好的方案。
如果管理团队公开表态支持这个方案，法官在评估竞标时会将其视为正面因素，而不是"串通压价"——
等等。
帕克抬起头。
"迈克尔。"
"嗯。"
"你说的这些条件，听起来太好了。"
帕克的语气已经从刚才的愤怒，变成了一种更加警惕的、律师式的审视。
"一个买家愿意维持原有架构、保留全部团队、还给将近一半的员工持股——在破产法庭的白菜价收购中，这种条件几乎是闻所未闻的。"
"除非——"
帕克看着斯特恩。
"除非这个买家不是普通的私募基金。除非他买路博迈的目的，不是为了拆解套利。"
"谁？我们必须知道。"
这个问题从帕克嘴里说出来之后，其他四个人的目光也同时聚焦在了斯特恩身上。
五双眼睛，五种不同程度的期待和警惕，同时锁定在他脸上。
斯特恩沉默了好几秒。
他在做最后的权衡。
一旦他说出那个名字，就没有回头路了。这六个人之间的关系，将从"同事"变成"共谋者"。
不管最终的结果如何，这个夜晚发生的一切，都将被永远锁在他们各自的记忆里。
他看着帕克。然后看着科恩、苏珊、费舍尔、坎宁安，然后开口。
"远星资本。"
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