第十九章：麒麟初啼，双雄会
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2004年3月，北京，西单中移动总部。
王建宙坐在宽大的办公桌后面，手里转着一支万宝龙钢笔，面前的文件摊开着，标题是《关于与叶氏科技开展3G数据业务合作的请示》。他抬头看了眼坐在对面的叶流云，语气平和却藏着审视：“叶总，移动梦网去年分账收入超过200亿，SP合作方有上千家，你一个做MP3的，凭什么要我给你开专属通道？“
“凭两样东西。“叶流云没动面前的茶，指尖在桌面上敲了敲，“第一，1.5亿QQ活跃用户，其中70%是15到35岁的年轻人，是3G业务最核心的潜在用户。第二，未来网的电商和内容生态，能让用户在手机上直接消费，把ARPU值从现在的80块拉到150块以上。“
旁边坐着的一位姓张的处长嗤笑一声：“叶总口气不小。3G牌照还没发，TD标准连外场测试都没过，你就敢打包票能拉高收入？倒腾国库券的暴发户，终究不懂通信。“
办公室里的空气瞬间凝住。
叶流云没生气，反而笑了，从口袋里掏出一张写满参数的纸，推到张处长面前：“张处，你说我不懂通信。那我问你，TD-SCDMA的帧结构是多长？智能天线赋形增益是多少dB？移动目前在青岛的测试网，掉话率比WCDMA高几个百分点？“
张处长愣住了，这三个问题，别说处级干部，连很多技术骨干都未必能一口答全。
叶流云没等他回应，继续道：“帧长5ms，增益14dB，掉话率高1.7个百分点，主要原因是上行同步精度不够。我手里有个方案，用艾萨克教授的分布式校准算法，能把同步误差压到0.5微秒以内，掉话率降到和WCDMA持平。张处要是感兴趣，我可以把技术文档留下来。“
王建宙的眼神变了。
他拿过那张纸，扫了两眼，抬头看向叶流云的目光里多了几分郑重：“叶总，这个方案，你从哪来的？“
“艾萨克·斯特恩教授，去年加入叶氏董事会，之前在英特尔做无线架构。“叶流云语气平淡，“另外，我手里还有个东西，叫'移动QQ'的手机版原型，能跑在TD终端上，消息延迟不超过200毫秒。“
他掏出一台银白色的工程机，屏幕上赫然是那只熟悉的企鹅。
“昨天刚测的，在移动的2G网络上就能跑，3G环境下能支持语音聊天。“叶流云把手机递过去，“王总，3G不是靠技术参数赢的，是靠应用赢的。欧洲和日本3G为什么亏？因为没有杀手级应用。而我有用户，有内容，就缺一张移动的3G网。“
王建宙接过手机，试了试，消息秒回，界面流畅。他沉默了半分钟，忽然笑了：“好。移动的TD试验网，给你开白名单，允许叶氏终端优先入网。另外，移动梦网的分成比例，我给你提到45%，比任何SP都高。“
“合作愉快。“叶流云伸出手。
张处长在旁边脸涨成了猪肝色，一句话都说不出来。
……
深圳，叶氏研究院。
***趴在工作台上，眼睛熬得通红，面前是示波器和一堆拆解开的基带芯片。艾萨克坐在他旁边，手里转着那支老钢笔，眉头拧成了疙瘩。
“建国，问题不在射频，在电源管理。“艾萨克用蹩脚的中文说，“TD的突发传输模式，功耗峰值比GSM高3倍，现在的锂电池扛不住。你用动态调压方案，切换延迟太大，用户会感觉到卡顿。“
“我知道，但找不到更好的方案啊。“***抓了抓本来就乱的头发，“高通的PMIC芯片不卖给我们，说要等3G牌照发了再说。国内的厂商做的电源管理，效率只有78%，达不到我们的要求。“
门被推开了，叶流云走了进来，身后跟着一个穿着灰色夹克、脚踩布鞋的老人。
***和艾萨克同时抬头，看到老人的脸，愣住了。
“任总？“叶流云也有些意外，“您怎么来了？“
来人正是任正非。
他比电视上更清瘦，脸色有些发黄，像是刚熬了通宵。他没客套，径直走到工作台前，拿起那块基带芯片板看了几秒，开口道：“你们用的是0.18微米的工艺，集成度不够，功耗自然下不来。华为海思上个月流片了一款0.13微米的电源管理芯片，效率能到92%，要不要试试？“
***猛地站起来，眼镜都滑到了鼻尖：“0.13微米？海思能做这么先进的工艺？“
“能做，但良率只有30%。“任正非语气平淡，像在说一件不相干的事，“另外，我们的基带IP核也做了一半，支持TD和WCDMA双模，但缺终端厂的应用场景验证。叶总，我们做个交换？你出终端和市场，我出芯片，利润三七分，专利共享，对外统一报价，不被高通卡脖子。“
叶流云眼睛亮了。
他当然知道华为海思的分量，前世海思的麒麟芯片后来硬刚高通骁龙，但在2004年，海思才刚成立，连手机芯片的影子都没有。任正非这是把半成品拿出来和他赌。
“任总，你就不怕我把你的技术偷走？“
“怕什么？“任正非笑了，笑容里带着股狠劲，“你要是想偷，就不会把艾萨克请过来，不会花几年时间搞自主架构。国内做终端的，要么是贴牌的组装厂，要么是想赚快钱的投机客。只有你，从MP3到手机，每一步都踩在自主可控的路上。我老头子赌一把，不算亏。“
两人对视，像两把出鞘的剑碰了一下，火花四溅。
“三七分，叶氏七，海思三。另外，专利池对国内所有厂商开放，不收授权费，只收芯片成本费。“叶流云伸出手，“但有一个条件，海思的芯片，优先供给叶氏，至少两年。“
“一年。“任正非还价，“一年后，海思可以向其他厂商供货，但叶氏永远享受最低价。“
“成交。“
两只手紧紧握在一起。
旁边的***和艾萨克都激动得说不出话。他们知道，这一握，可能改变中国手机产业的命运。
……
东莞，长安镇，某电子厂。
黑皮穿着一件黑色T恤，坐在厂长办公室里，对面是个满身金链子的胖子，叫阿彪，本地最大的山寨手机厂老板。
“黑皮哥，不是我不给面子。“阿彪把玩着桌上的金佛，“叶氏的订单，利润太薄了。隔壁三星的代工单，每台给我八块，你们才给五块。而且你们要求的质检标准太高，我那流水线上的小妹都快累哭了。“
“阿彪，你搞清楚。“黑皮没生气，从口袋里掏出一份文件，“叶氏的订单，首批五十万台，后续每年不低于三百万台。而且，我们付款周期是货到三十天，三星那边是九十天。你算算，哪个划算？“
阿彪愣了一下，掰着手指头算了算，脸色变了。
“还有，“黑皮继续道，“云哥说了，谁要是能保质保量完成叶氏的订单，以后叶氏的所有硬件产品，优先给谁做。你知道叶氏去年的MP3卖了多少台吗？一千两百万台。跟着叶氏，你明年就能买宝马，跟着三星，你还得在村口开摩的。“
阿彪咽了口唾沫。
“另外，“黑皮压低声音，“我听说有人在东莞散布消息，说叶氏的手机芯片用的是高通的残次品，要搞你？昨天晚上，有三个外地人去你厂门口拍照片，是不是？“
阿彪脸色一白：“黑皮哥，你都知道？“
“知道。“黑皮站起身，拍了拍他的肩膀，“云哥说，这世道，有人想搞我们，就得先看看自己有几斤几两。你那厂子，消防不过关，上个月还偷偷招了童工，要不要我帮你跟劳动局说说？“
阿彪的冷汗瞬间下来了，站起来连连摆手：“黑皮哥，我错了！叶氏的订单我接！质检标准我照做！那三个外地人我帮你赶走！“
“早这么说不就完了？“黑皮咧嘴一笑，拎起桌上的金佛掂了掂，“这玩意儿挺沉，别勒着脖子。走，喝酒去，我请客。“
……
美国，纽约，某栋不起眼的写字楼里。
赵天宇坐在电脑前，屏幕上是浑水研究（Muddy Waters Research）的内部页面。他比两年前瘦了很多，眼神阴鸷得像条毒蛇，面前的报告标题是《叶氏科技：从中国MP3到手机的惊天骗局》。
“卡森，你看这个。“赵天宇把一份技术文档转给旁边的年轻人，正是浑水创始人卡森·布洛克，“叶氏的基带芯片，根本不是自主设计的，核心架构是从德州仪器偷的，他们只是改了个封装。另外，艾萨克教授的技术专利，其实是以色列政府的国有资产，叶氏根本没有授权。“
卡森翻了翻文档，眼睛亮了：“赵，你确定这些证据站得住脚？叶氏背后有中国政府的关系，我们做空它，会不会惹麻烦？“
“麻烦？“赵天宇冷笑一声，“叶氏的港股和美股ADR加起来市值超过300亿美元，只要我们的报告一出来，股价至少跌30%。到时候，华尔街的秃鹫基金会蜂拥而上，叶流云就算有三头六臂也挡不住。“
他指着屏幕上的K线图：“叶氏的股价从去年非典后就一路涨，现在市盈率超过60倍，完全是泡沫。我就是要戳破这个泡沫，让叶流云知道，得罪我的下场。“
卡森想了想，点了点头：“好。下周二发布报告，我先联系几家对冲基金，提前建立空头仓位。不过，赵，你确定不再加一条财务造假的指控？叶氏的现金流看起来太完美了，完美得不真实。“
“当然要加。“赵天宇眼中闪过一丝疯狂，“我花了两年时间，查了叶氏从1996年到现在的所有银行账户，他们肯定有体外循环的资金。只要把这盆脏水泼上去，SEC肯定会立案调查，到时候，叶流云就算不死也得脱层皮。“
……
深圳，叶氏总部。
叶流云刚送走任正非，回到办公室，陈婉就推门进来，脸色凝重：“云哥，浑水刚才发布了针对我们的做空报告，指控我们技术抄袭、财务造假，美股盘前已经跌了18%，港股明天开盘估计要跌停。“
她把一份英文报告的翻译件放在桌上，首页赫然写着赵天宇的名字，作为首席分析师署名。
叶流云拿起来翻了翻，嘴角反而勾起一抹冷笑：“赵天宇，还没死心呢。他以为他搞懂了我的财务，其实他只看到了冰山一角。“
“那我们怎么办？现在网上已经传开了，QQ群里全是骂我们的，说我们是骗子。“
“慌什么？“叶流云把报告扔在桌上，“他抓的是芯片架构和财务流水，这两样我都有办法应对。通知***，明天上午召开技术发布会，把基带芯片的设计图纸和仿真数据全部公开，让全球的专家来审。另外，联系德勤，让他们重新审计我们的财报，明天同步发布。“
“那赵天宇那边呢？“
“他不是喜欢玩做空吗？“叶流云眼中寒光一闪，“通知港交所，申请停牌半天，同时向香港证监会举报浑水恶意做空，提供虚假信息。另外，让黑皮去一趟美国。“
“去美国？干什么？“
“不用动手，去华尔街找几个律师，起诉浑水和赵天宇商业诽谤。“叶流云走到窗前，看着深圳湾的夜景，“赵天宇想让我死，我偏要让他看看，什么是真正的资本反击。“
他顿了顿，声音冷了下来：“还有，告诉任正非，我们的芯片合作提前启动，下个月就要流片。高通想卡我们的脖子，做梦。“
窗外，夜色渐深。
叶流云知道，这一次的危机，比非典、比索尼的专利战都要凶险。因为对手不是某个企业，而是整个华尔街的做空机器。
但他不怕。
因为他的手里，握着中国制造的未来，也握着一张来自未来的底牌。
“赵天宇，你想玩大的？“叶流云低声自语，“那我就陪你玩到底。看看最后，是你的谎言先破产，还是我的帝国先倒塌。“
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“凭两样东西。“叶流云没动面前的茶，指尖在桌面上敲了敲，“第一，1.5亿QQ活跃用户，其中70%是15到35岁的年轻人，是3G业务最核心的潜在用户。第二，未来网的电商和内容生态，能让用户在手机上直接消费，把ARPU值从现在的80块拉到150块以上。“
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叶流云没生气，反而笑了，从口袋里掏出一张写满参数的纸，推到张处长面前：“张处，你说我不懂通信。那我问你，TD-SCDMA的帧结构是多长？智能天线赋形增益是多少dB？移动目前在青岛的测试网，掉话率比WCDMA高几个百分点？“
张处长愣住了，这三个问题，别说处级干部，连很多技术骨干都未必能一口答全。
叶流云没等他回应，继续道：“帧长5ms，增益14dB，掉话率高1.7个百分点，主要原因是上行同步精度不够。我手里有个方案，用艾萨克教授的分布式校准算法，能把同步误差压到0.5微秒以内，掉话率降到和WCDMA持平。张处要是感兴趣，我可以把技术文档留下来。“
王建宙的眼神变了。
他拿过那张纸，扫了两眼，抬头看向叶流云的目光里多了几分郑重：“叶总，这个方案，你从哪来的？“
“艾萨克·斯特恩教授，去年加入叶氏董事会，之前在英特尔做无线架构。“叶流云语气平淡，“另外，我手里还有个东西，叫'移动QQ'的手机版原型，能跑在TD终端上，消息延迟不超过200毫秒。“
他掏出一台银白色的工程机，屏幕上赫然是那只熟悉的企鹅。
“昨天刚测的，在移动的2G网络上就能跑，3G环境下能支持语音聊天。“叶流云把手机递过去，“王总，3G不是靠技术参数赢的，是靠应用赢的。欧洲和日本3G为什么亏？因为没有杀手级应用。而我有用户，有内容，就缺一张移动的3G网。“
王建宙接过手机，试了试，消息秒回，界面流畅。他沉默了半分钟，忽然笑了：“好。移动的TD试验网，给你开白名单，允许叶氏终端优先入网。另外，移动梦网的分成比例，我给你提到45%，比任何SP都高。“
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张处长在旁边脸涨成了猪肝色，一句话都说不出来。
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“建国，问题不在射频，在电源管理。“艾萨克用蹩脚的中文说，“TD的突发传输模式，功耗峰值比GSM高3倍，现在的锂电池扛不住。你用动态调压方案，切换延迟太大，用户会感觉到卡顿。“
“我知道，但找不到更好的方案啊。“***抓了抓本来就乱的头发，“高通的PMIC芯片不卖给我们，说要等3G牌照发了再说。国内的厂商做的电源管理，效率只有78%，达不到我们的要求。“
门被推开了，叶流云走了进来，身后跟着一个穿着灰色夹克、脚踩布鞋的老人。
***和艾萨克同时抬头，看到老人的脸，愣住了。
“任总？“叶流云也有些意外，“您怎么来了？“
来人正是任正非。
他比电视上更清瘦，脸色有些发黄，像是刚熬了通宵。他没客套，径直走到工作台前，拿起那块基带芯片板看了几秒，开口道：“你们用的是0.18微米的工艺，集成度不够，功耗自然下不来。华为海思上个月流片了一款0.13微米的电源管理芯片，效率能到92%，要不要试试？“
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“能做，但良率只有30%。“任正非语气平淡，像在说一件不相干的事，“另外，我们的基带IP核也做了一半，支持TD和WCDMA双模，但缺终端厂的应用场景验证。叶总，我们做个交换？你出终端和市场，我出芯片，利润三七分，专利共享，对外统一报价，不被高通卡脖子。“
叶流云眼睛亮了。
他当然知道华为海思的分量，前世海思的麒麟芯片后来硬刚高通骁龙，但在2004年，海思才刚成立，连手机芯片的影子都没有。任正非这是把半成品拿出来和他赌。
“任总，你就不怕我把你的技术偷走？“
“怕什么？“任正非笑了，笑容里带着股狠劲，“你要是想偷，就不会把艾萨克请过来，不会花几年时间搞自主架构。国内做终端的，要么是贴牌的组装厂，要么是想赚快钱的投机客。只有你，从MP3到手机，每一步都踩在自主可控的路上。我老头子赌一把，不算亏。“
两人对视，像两把出鞘的剑碰了一下，火花四溅。
“三七分，叶氏七，海思三。另外，专利池对国内所有厂商开放，不收授权费，只收芯片成本费。“叶流云伸出手，“但有一个条件，海思的芯片，优先供给叶氏，至少两年。“
“一年。“任正非还价，“一年后，海思可以向其他厂商供货，但叶氏永远享受最低价。“
“成交。“
两只手紧紧握在一起。
旁边的***和艾萨克都激动得说不出话。他们知道，这一握，可能改变中国手机产业的命运。
……
东莞，长安镇，某电子厂。
黑皮穿着一件黑色T恤，坐在厂长办公室里，对面是个满身金链子的胖子，叫阿彪，本地最大的山寨手机厂老板。
“黑皮哥，不是我不给面子。“阿彪把玩着桌上的金佛，“叶氏的订单，利润太薄了。隔壁三星的代工单，每台给我八块，你们才给五块。而且你们要求的质检标准太高，我那流水线上的小妹都快累哭了。“
“阿彪，你搞清楚。“黑皮没生气，从口袋里掏出一份文件，“叶氏的订单，首批五十万台，后续每年不低于三百万台。而且，我们付款周期是货到三十天，三星那边是九十天。你算算，哪个划算？“
阿彪愣了一下，掰着手指头算了算，脸色变了。
“还有，“黑皮继续道，“云哥说了，谁要是能保质保量完成叶氏的订单，以后叶氏的所有硬件产品，优先给谁做。你知道叶氏去年的MP3卖了多少台吗？一千两百万台。跟着叶氏，你明年就能买宝马，跟着三星，你还得在村口开摩的。“
阿彪咽了口唾沫。
“另外，“黑皮压低声音，“我听说有人在东莞散布消息，说叶氏的手机芯片用的是高通的残次品，要搞你？昨天晚上，有三个外地人去你厂门口拍照片，是不是？“
阿彪脸色一白：“黑皮哥，你都知道？“
“知道。“黑皮站起身，拍了拍他的肩膀，“云哥说，这世道，有人想搞我们，就得先看看自己有几斤几两。你那厂子，消防不过关，上个月还偷偷招了童工，要不要我帮你跟劳动局说说？“
阿彪的冷汗瞬间下来了，站起来连连摆手：“黑皮哥，我错了！叶氏的订单我接！质检标准我照做！那三个外地人我帮你赶走！“
“早这么说不就完了？“黑皮咧嘴一笑，拎起桌上的金佛掂了掂，“这玩意儿挺沉，别勒着脖子。走，喝酒去，我请客。“
……
美国，纽约，某栋不起眼的写字楼里。
赵天宇坐在电脑前，屏幕上是浑水研究（Muddy Waters Research）的内部页面。他比两年前瘦了很多，眼神阴鸷得像条毒蛇，面前的报告标题是《叶氏科技：从中国MP3到手机的惊天骗局》。
“卡森，你看这个。“赵天宇把一份技术文档转给旁边的年轻人，正是浑水创始人卡森·布洛克，“叶氏的基带芯片，根本不是自主设计的，核心架构是从德州仪器偷的，他们只是改了个封装。另外，艾萨克教授的技术专利，其实是以色列政府的国有资产，叶氏根本没有授权。“
卡森翻了翻文档，眼睛亮了：“赵，你确定这些证据站得住脚？叶氏背后有中国政府的关系，我们做空它，会不会惹麻烦？“
“麻烦？“赵天宇冷笑一声，“叶氏的港股和美股ADR加起来市值超过300亿美元，只要我们的报告一出来，股价至少跌30%。到时候，华尔街的秃鹫基金会蜂拥而上，叶流云就算有三头六臂也挡不住。“
他指着屏幕上的K线图：“叶氏的股价从去年非典后就一路涨，现在市盈率超过60倍，完全是泡沫。我就是要戳破这个泡沫，让叶流云知道，得罪我的下场。“
卡森想了想，点了点头：“好。下周二发布报告，我先联系几家对冲基金，提前建立空头仓位。不过，赵，你确定不再加一条财务造假的指控？叶氏的现金流看起来太完美了，完美得不真实。“
“当然要加。“赵天宇眼中闪过一丝疯狂，“我花了两年时间，查了叶氏从1996年到现在的所有银行账户，他们肯定有体外循环的资金。只要把这盆脏水泼上去，SEC肯定会立案调查，到时候，叶流云就算不死也得脱层皮。“
……
深圳，叶氏总部。
叶流云刚送走任正非，回到办公室，陈婉就推门进来，脸色凝重：“云哥，浑水刚才发布了针对我们的做空报告，指控我们技术抄袭、财务造假，美股盘前已经跌了18%，港股明天开盘估计要跌停。“
她把一份英文报告的翻译件放在桌上，首页赫然写着赵天宇的名字，作为首席分析师署名。
叶流云拿起来翻了翻，嘴角反而勾起一抹冷笑：“赵天宇，还没死心呢。他以为他搞懂了我的财务，其实他只看到了冰山一角。“
“那我们怎么办？现在网上已经传开了，QQ群里全是骂我们的，说我们是骗子。“
“慌什么？“叶流云把报告扔在桌上，“他抓的是芯片架构和财务流水，这两样我都有办法应对。通知***，明天上午召开技术发布会，把基带芯片的设计图纸和仿真数据全部公开，让全球的专家来审。另外，联系德勤，让他们重新审计我们的财报，明天同步发布。“
“那赵天宇那边呢？“
“他不是喜欢玩做空吗？“叶流云眼中寒光一闪，“通知港交所，申请停牌半天，同时向香港证监会举报浑水恶意做空，提供虚假信息。另外，让黑皮去一趟美国。“
“去美国？干什么？“
“不用动手，去华尔街找几个律师，起诉浑水和赵天宇商业诽谤。“叶流云走到窗前，看着深圳湾的夜景，“赵天宇想让我死，我偏要让他看看，什么是真正的资本反击。“
他顿了顿，声音冷了下来：“还有，告诉任正非，我们的芯片合作提前启动，下个月就要流片。高通想卡我们的脖子，做梦。“
窗外，夜色渐深。
叶流云知道，这一次的危机，比非典、比索尼的专利战都要凶险。因为对手不是某个企业，而是整个华尔街的做空机器。
但他不怕。
因为他的手里，握着中国制造的未来，也握着一张来自未来的底牌。
“赵天宇，你想玩大的？“叶流云低声自语，“那我就陪你玩到底。看看最后，是你的谎言先破产，还是我的帝国先倒塌。“
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